美国联准会（Fed）暌违一年再度升息，且预期升息脚步加快。对此，摩根士丹利新兴市场主管夏玛警告，这一次受冲击最大的经济体就是中国，由于资本外逃情况持续，“大量资金就在等着撤出”，商品、股市、房地产等各类资产泡沫化严重，靠着举债刺激成长的中国经济，可能面临泡沫破裂的危机。

资金大逃杀抢着撤出中国

联准会宣布升息一码，且决策官员预测明年将再升息三次、幅度共计三码，远较市场预期的升息脚步（两次共两码）更快，造成中国和香港金融市场周四笼罩沉重卖压，中国更出现股汇债市“三杀”。在港币紧盯美元下，香港金管局跟进升息一码，促使港股恒生指数跌深一．八％。

美元走强，重创中国汇市和债市。中国人行昨设定人民币中间价贬○．三八％、至六．九二八九元兑一美元；人民币离岸汇价迄昨晚已重贬○．五％、至六．九四一八元；中国十年期和五年期公债期货价格，分别触及单日跌停幅二％、一．二％，最后收盘跌幅仍达一．八％及一．二％。

商品、股市、房产泡沫化

摩根士丹利新兴市场主管夏玛指出，中国依赖举债来确保经济成长，造成过去五年累积债务已相当于经济产值的六十％，可是效果不彰，“要举债四美元才能创造一美元的ＧＤＰ（国内生产毛额）”；更严重的是，过去一年，中国资产泡沫从一个换到另一个，从商品、股票到当前的房地产，“他们正在玩打地鼠的游戏，压制一个泡沫后，其他地方的另一个泡沫又起”。

夏玛警告，中国一些大城市的房价，过去一年半已飙涨三十％至五十％，而美国升息脚步越快，可能使得资金加快撤出，进一步可能导致资产泡沫破裂，身为债权人和债务人的中国国有银行，迟早要为此“买单”。去年底美国升息时，中国外汇存备即创下锐减一○七九亿美元的新高纪录。

来源：自由时报

2016-12-16