示意图（视频截图）

【新唐人北京时间2025年11月29日讯】10月中国工业企业利润下降，大跌27.1%，同比下降5.5%，为5个月来最大跌幅，引发市场关注。由于中共官方公开的经济数据有美化造假的习惯，所以实际数据可能更糟糕。

根据中共国家统计局11月27日公布，10月工业企业利润年跌5.5％，为3个月来首度下跌。

另外，截至10月末，中国规模以上工业企业资产总计187.23兆元，年增4.7%；负债合计108.59兆元，年增5.0%；资产负债比率为58.0%，年增0.2个百分点。

美国经济学者黄大卫（DAVY J.Wong）：“官方数据显示，10月份的规模以上的工业利润同比下降，说明之前两个月更像是价格盘整调整加基数效应的短期修复，而不是市场需求真正的回暖。而24%的上市企业前三季正亏损等等，意味着利润不是轻微的下滑，而是系统性的盈利能力在挤压。再叠加一个工业利润下滑重要原因，是国内的价格内卷，电商补贴占把中端价格打得很低，而成本端又降不下去，利润被反复碾压。”

相关数据的意外恶化，显示经济降温正伤害企业的获利能力，加剧投资与就业不振的风险。大纪元专栏作家王赫认为，中国制造业的困境，很大一部分是中共对制造业持续高强度投资造所成的。

大纪元专栏作家王赫：“中共这么做，它不是出于经济上的考虑，是出于政治上的考虑。它要使全世界对中国制造业形成一定的依赖，特别是如果将来打战的话，各国的制造业都不好，都萎缩，那么中国制造业这么强，那么在战争中，中国就有显着的战略优势。在中共目前的这么一个做法下，它持续的下跌恐怕是常态。”

台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥表示，这些数据显示结构性的问题，景气下行，并非周期性质，而是系统性的衰退。

台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥：“首先就是房地产的崩塌，导致企业利润的恶化，银行跟地方的财政也在持续的恶化。其次是消费疲弱，也就是补贴撑起的某种虚假的需求，真实的问题是居民收入停滞与失业的上升。第三是制造业的收缩，导致传统出口模式的失效。换言之，中国的三大经济引擎包括投资，消费跟出口，目前似乎同时在灭火当中。

孙国祥认为，从政策逻辑看，中共政府是在补数据，而不是补实力。

孙国祥：“官方政策的逻辑，也就是房地产救不了，所以任由市场出清。自2020三条红线后，政府让房企自行爆雷，因为房企泡沫太大，已无法再用加杠杆来拯救，消费靠补贴与平台战，并非靠收入来加以成长。制造业回不去2010年出口繁荣的时代。总之，中共当局不再追求高增长，而是追求维持基本稳定而不爆炸。”

随着中国内需不足与生产过剩的问题持续，中国的市场吸引力已远小于2018年美中贸易冲突前的情况。在内需撑不起、出口靠不住，外界质疑，中共当局经济制裁日本可能反伤自己？

黄大卫：“中国产能已经严重超出市场真实需求，这些多出来的产能只能靠出口往外倾倒，而在国际社会上反应非常明晰，在这情况下，北京如果再对日本搞大规模经济制裁，本质上是自断后路，但从政治经济学的考虑，北京更在乎的是政治安全，政治的稳定与政权安全，所以有可能当日本威胁它的政权安全的时侯，它会不惜经济代价进行反制，这是我们要注意的地方。”

王赫：“它需要日本的技术，需要日本的一些关键的零部件产品，关键的设备。中共从美国拿不到技术之外，那么它下一个很大部分，很多技术可以从日本拿到。如果中共跟日本在进行断链脱钩的话，那么中共的所谓的自立自强也好，中共的国际大循环也好，就会出非常大的麻烦。”

《日经亚洲新闻》报导，在分析了约5300家中国大陆非金融上市公司的财务报表后，发现在产能过剩和国内需求疲软的情况下，有近四分之一的公司在今年1～9月出现亏损，较2024年同期上升1个百分点。

采访/骆亚