下半年来美国联准会2度降息，加上9月全球有将近17兆美元债券转呈负利率，「负利率」议题成为经济学界关注焦点；北威国际集团总经理、台大财金系兼任教授刘忆如引述哈佛大学经济学教授桑默斯（Larry Summers）论点，指零／负利率时代将成为黑洞，各国将陷入负债漩涡，且随著负利率时间拉长，贫富差距将日益扩大，并动摇社会根基。

刘忆如今（21）日出席北威秋季论坛「全球负利率潮流警讯」，她指出，今年9月全球有将近17兆美元债券转呈负利率，尽管近期稍微减少，但刘忆如认为，债券转呈负利率就跟美中贸易战一样，只是暂缓一段时间，但仍将是长期趋势。

观察目前各国利率状况，欧洲主要国家，除了冰岛、挪威、芬兰外，其他国家都陷入负利率状态，亚洲地区情况较好，仅日本为负利率；美国则因过去2年，联准会9度升息，因此现阶段尚未落入负利率。

「负利率将导致未来贫富差距日益扩大」，刘忆如解释，负利率代表借钱不仅不用成本，甚至还能拿到利息，因此在负利率时代能借到钱的人（大企业）将是得利者，至于存款户（一般民众）将成为受害者，进而导致贫富差距日益扩大，引发民粹问题，动摇社会根基。

此外，面临全球经济下行风险，金融市场企盼联准会降息救市，但刘忆如认为，从日本长年负利率经验可以发现货币政策有其侷限。过去日银维持负利率，从学理角度来看，是为了降低企业借贷成本，带动民间投资，或以提高货币发行，刺激民间消费，但从日本经验来看，这些都没有成功，现阶段欧洲也落入跟日本一样的状态，未来要刺激景气复甦，需另寻解方。

至于财政政策能否成为刺激经济解方，刘忆如认为，经历2008年金融危机，各国举债空间有限，若持续发展将陷入负债漩涡，陷入举债竞赛。刘忆如认为，经济成长需要基本面的技术进步，或找到国家在整个产业供应链的地位，「若没有找到国家经济定位，发再多钞票也没用。」

来源：自由时报