中国政府一直强调管好地方政府的债务增长，但与此同时地方债发行步伐却进一步加快，今年更计划发行2.15万亿元地方政府专项债券。有经济学者指出,以往地方政府间接融资失控造成恶果，增加专项债只是解决债务风险的权宜之计。

中国财政部表示，今年全国财政预算赤字为2.76万亿元人民币，地方财政赤字为9300亿元，同比增加1000亿元。

今年计划新增地方政府债务限额3.08万亿元，当中，专项债券2.15万亿元，较去年增加8000亿元，并将继续发行一定数量的地方政府置换债券，妥善解决融资平台到期债务问题，为重点项目建设提供资金支持，也为更好地防范和化解地方政府债券风险创造条件。

财政部表示，今年财政收入形势较严峻，预计收入增速有所放缓，收支平衡压力较为突出，各领域对财政资金需求很大。

今年将较大幅度地增加地方政府专项债券规模，积极防范地方政府债务风险，并要妥善处置地方政府隐性债务存量，督促高风险市县尽快压减隐性债务规模，降低风险债务水平。

今年亦将鼓励金融机构与融资平台公司协商采取市场化方式，透过合适期限的金融工具，应对到期存量隐性债务风险，避免项目资金链断裂。

中国国务院总理李克强周二在政府工作报告中表示，期望地方债能有效发挥功能。

李克强：“为重点项目建设提供资金支援，也为更好防范化解地方政府债务风险创造条件，合理扩大专项债券使用范围，继续发行一定数量的地方政府置换债券，减轻地方利息负担，鼓励采取市场化方式，妥善解决融资平台到期债务问题。”

目前中国的地方政府不能直接向银行或投资机构借钱，只好建立融资平台，进行间接融资。

地方政府一般会设立城市建设投资公司，把拨地，股权，费用收入及国债，包装成资产及流动资金，让公司有能力向金融机构借钱，或者在资本市场融资。

而获得的资金通常投放在大型基建或物业发展项目。这些项目投资回本期较长，计划产生的流动资金往往会被夸大，加上城投公司短期并没有流动资金支付利息，只能靠“滚雪球”方式筹集资金，一旦外部融资收紧，很容易面临违约。

有分析估计，目前大陆约有2000家地方政府平台，总债务约占国内生产总值4成1.

大陆经济学者林东胜表示，面对这类“隐性负债”，中央政府束手无策，发行专项债是权宜之计。

林东胜：“允许地方政府发专项债，发的越来越多，好像是地方政府负债是个无底洞，但相比以前，地方政府发债的规模还是受到一些控制的，最保守的测算，地方政府的“隐性负债”存量大概有40万亿到60万亿，所以发个一两万亿的专项债问题并不是太大。你不允许他发债，隐形负债就更大，逼着他违法。”

他说，问题是这样做只能治标，不能治本。

林东胜：“中国的经济现在是一个两难的处境。如果限制地方政府发债，不让他去搞基础设施的建设，经济增速就会下降的更快，意味资产价格下跌的更快，地方政府负债反而会上升。政府去投资，政府去发展经济，就只能依靠政府去负债。”

林东胜认为，要扭转局面，提振民营经济是唯一出路。

来源：RFA

2019-03-05