中国企业债务问题严重，如今连国企也撑不住了！中国省级国有企业龙头「青海省投资集团」上月底因付不出债券利息，成为20多年来首间在境外违约的中国国企。业界人士认为，此事与目前中国东北和西部省份经济正走弱有关系。

《金融时报中文网》报导，许多中国国企的资产负债几乎已达紧绷，但其信誉最终取决于作为「母体」的地方政府愿意提供多大的支持。根据IMF的资料，中国2017年总财政赤字率为4%，但若把地方政府融资平台举债算入，这个广义的财政赤字率竟高达10.7%，足足翻了1倍多。

以青海投资的违约事件来看，根据公司声明，青海投资已经在2月25日正式期限过后数个小时支付了在岸债券的本金和利息共2140万元人民币。此外，应在2月22日兑付的1030万美元利息也已经在2月25日兑付。

虽然青海投资在偿付期限过后不久，就把债券本息全部偿还，但投资者表示，这次技术性违约的心理影响，并不会轻易消除。

北京对冲基金乐瑞资产管理（Lakefront Asset Management）首席信贷官史敏表示，投资者认为，地方投资工具是政府的「宝贝儿子」，政府肯定会救，但目前中国东北和西部省份经济正走弱，财政收入抵不过支出，所以这种非标准融资开始出事了。

法国巴黎银行资产管理（BNP Paribas Asset Management）驻伦敦的新兴市场企业债务主管布什赫里（Alaa Bushehri）表示，她可以很有把握的说，更具战略意义的地方政府融资平台，在未来会得到支持，但不排除实力较弱的平台会受到负面影响。

标普驻香港分析师袁杰（Claire Yuan）则表示，虽然仍判断青海投资获得青海省政府特别支持的可能性很高，但随着时间过去，这种支持有减弱的风险。

来源：自由时报

2019-03-05