对中国股市投资者和预测人士来说，2018年是令人沮丧的一年。彭博社发文，从市值，成交量，杠杆率，基金清盘数和IPO等六个角度点评2018年的中国股市。(AFP/ JOHANNES EISELE）

12月28日是2018年最后一个交易日，跟今年年初相比，上证综指暴跌四分之一（25%），沪深两市市值共蒸发2.4万亿美元（13.2万亿元人民币），同时，去杠杆化也将保证金贷款压缩至2015年峰值的三分之一。

尽管有外国投资者继续通过沪港通将资金投入在岸股市，以及据传国有基金购入交易所交易基金（ETF）救市，但这些努力都无力阻止中国股市下走。

因经济疲软消费受损，从而拖累消费类股，即便是避险资产也在节节败退；而疫苗丑闻和基因编辑争议也引发医疗行业股票的抛售。

对中国股市投资者和预测人士来说，2018年是令人沮丧的一年。彭博社发文，从市值、成交量、杠杆率、基金清盘数和IPO等六个角度总结2018年的中国股市。
市值蒸发

截至周四（27日），中国股市2018年累计蒸发2.4万亿美元市值，是彭博社自2002年开始编制这类数据以来的最大跌幅。今年早些时候，中国还将全球第二大股市的地位拱手让给日本。

成交量萎缩

投资者已经很多年没有这样逃离股市。2018年沪深两市日均成交量均降至540亿美元左右（3,690亿元人民币），为2014年以来最低水平。周五（12月28日）最后一天收盘，只有386亿美元（2,638亿元人民币）的股票交易量，约是2015年峰值的十分之一。

行业指数全线下跌

纵观各个行业，没有一个行业能算得上安全、保护投资者免受损失。沪深300指数中的10个行业分类指数均出现全年下滑现象，为2011年以来的最大跌幅。这与2017年所有行业指标都上涨时的情况截然相反。

杠杆率更低

中国在降低金融杠杆上取得了一些成效，至少在股市上、已让投机者消失。由于投资者越来越厌恶风险，截至周三（26日），未偿还保证金债务仅1,106亿美元（7,560亿元），大约是其2015年峰值水平的三分之一。2015年，投资者借入创纪录数额的资金，押注股市进一步上涨，结果催生了巨大的股市泡沫。

基金清盘

损失惨重、焦头烂额的投资者已经悄悄按下退出键。2018年，有75家进行股票投资的中国共同基金清盘，这是自2007年数据披露以来最多的一年。相比之下，在过去11年里，只有88只股票共同基金清盘。

首次发行IPO变冷

内地新上市公司通常会在上市之初股价飙升，因为监管机构对首次公开发行（IPO）定价设定了上限，相当于让投资者能以低于市价的价格购入。数据显示，2018年在中国交易所上市的股票在第一个月平均上涨了193%。这个幅度仅为2016年回报率的一半，是四年来表现最糟糕的一年。

大纪元财经记者何坚表示，中国股市2018年深陷股灾，股权质押是肇因之一；A股的股权质押风险与股价下跌构成恶性循环，加剧了中国股市的系统性金融风险。

“无论是股权质押还是商誉炸弹，抑或是拖累A股的金融、能源等行业板块，都只是A股跌跌不休的表面原因。中国股市的真正病根，还是中共体制。”他说。

“股权质押的肇因，其实是民企在中共体制下难以融资；而商誉隐患，则是中共为刺激股市而故意放纵的恶果。”何坚解释说。“中国股市之所以涨不起、跌不停，也是因为市场对中共已经毫无信心。”

大纪元记者林燕编译报导

2018-12-28