风险积聚,所以去杠杆,重点是去国有企业和地方政府的杠杆。

与此同时,大家都注意到,居民部门的负债率快速上升。

长期以来,衡量一个国家的经济发展潜力,我们都习惯于看居民负债情况。令人遗憾的是,中国这一指标也提前老化了。

我们的规划是,从投资向消费转型,如今六个钱包都钢筋水泥化了,怎么转型?

1、国企负债率缓慢下降,居民部门杠杆率快速上升:

2008年以后,随着房地产市场升温,居民债务率从20%一路上行至今年上半年的57%。其中房贷余额约为23万亿,约占居民负债的70%。在新兴经济体中已属最高。

考虑到中国居民福利及社保与发达国家存在较大差距,目前的居民负债率已经明显偏高。特别是,中国居民债务占居民可支配收入的比重已经从2007年的不足35%上升到目前的93%,这样的增速还是很危险的,同时未来也很难再有增长空间。

2、国民储蓄和收入增长每况愈下:

今年8月金融机构各项人民币存款余额175.24万亿元,同比增长8.3%,此前39年里从未低于9%。

居民存款增速下滑最严重:2010年全国居民储蓄率为16%,而2017年仅为7.7%。今年4月全国居民存款大降1.32万亿元,为历史单月最大降幅。

上半年全国居民人均可支配收入14063元,同比仅增6.6%。

2018年7月住户存款余额68万亿,扣去各种贷款,净存款22万亿元。68万亿元中大约50万亿归属于1千万人,人均500万;约10万亿归属3亿人,人均3.3万;约8万亿归属10亿,人均8000。

约50%家庭基本零存款,负资产家庭增加,年轻人的月光族和透支消费增多,隐含不稳定因素。

3、社会消费能力大幅下滑:

1)汽车:销量负增长——8、9、10月乘用车销售量分别同比下降7.4%、13.1%和13.2%。

2)手机:2018年1-9月国内手机出货量同比下降17.0%。

3)消费增速:1-9月消费品零售总额同比仅增9.3%,10月仅增长8.6%。

数据大家都知道,重视了吗?怎么造成的?

最后只想说一句:割韭菜手下留情,别连根拔起!

作者:郭士英 来源:华尔街见闻

2018-11-26