美国财政部今天公布最新报告,未列中国为汇率操纵国,但美国已摆开架势扬言,未来所有贸易协定谈判,都将列入防止汇率操控条款,美中关系的紧张现状仍待解。

财政部今天送交国会最新的“主要贸易伙伴外汇政策”报告,虽未如美国总统川普所愿,将中国列为汇率操纵国,但与4月时的报告使用“强烈关切”中国在改正双边贸易失衡上缺乏进展相较,华府对这半年来北京在人民币汇率上的作为,批评语调更强烈,美国对中国不公开汇率干预的作法“深感失望”,也“持续敦促”中国强化人民币汇率形成机制的透明度。

人民币兑美元汇率半年来已贬值逾9%,不禁让人回顾,川普上任后曾批评中国是“汇率操控总冠军”,竞选时更声称,他上任第一天就宣布中国为汇率操纵国,这是他至今仍未兑现的少数承诺。不过,针对人民币近来的走势,有分析认为,这其实正反映川普对中国的贸易战已有效果。

华尔街日报就指出,这是基于最简单的经济逻辑:一国货币汇率反映国家经济情况,当经济基本面不佳,货币走贬是市场规律。

皮特森国际经济研究所资深研究员罗迪(Nicholas Lardy)就说,如果中国有操纵汇率,也是相当努力阻止人民币汇率走贬,关键在于美国经济因短期刺激性的复苏,造成美元在全球表现相对强势,而不是人民币疲软。

罗迪指出,对中共官方来说,要维持人民币汇率稳定,甚至得祭出强硬手段,长远来看,才能符合中国希望自身经济发展从出口导向转为消费导向的目标。短期来看,官方得让汇率有所支撑,而非重蹈2015年汇率改革的错误。

2015年,北京改革人民币兑美元汇率中间价的形成机制,却遇上中国经济放缓及美国升息等因素,资金外流造成金融帐赤字,当时中国为阻止人民币骤贬,避免内部恐慌,付出庞大代价,烧掉近一兆美元的外汇存底。

回头来看,美国在2015年订定主要贸易伙伴是否操纵货币的3项指标,包括一、贸易伙伴国对美国贸易顺差超过200亿美元;二、贸易伙伴国拥有巨额经常帐顺差,且顺差金额高于其GDP3%;三、贸易伙伴国持续性进行单边外汇市场干预,且年度内重复进行净外汇购买金额超过GDP2%。

第3个指标是一国进行净外汇购买,要阻止本币升值,但这半年来,中国人民银行减少外汇存底是试图稳住人民币汇率,不要让人民币贬得太快,从这一个标准来看,中国就不符合汇率操纵国标准。

华尔街日报提醒,关键在于美国判定汇率操纵的标准作法矛盾,如果汇率自由化至关重要,贸易伙伴过度干预汇率走贬或走升都应重视,而美国指责人民币汇率不够自由化看来属实,因为如果是自由化,人民币现在该贬得更多。

川普这次没启动杀手锏将中国列为汇率操纵国,中国压力看似暂时缓解,或许这是为川普与 中共国家主席习近平能在20国集团(G20)峰会期间会面铺路,但美国已讲明,未来所有贸易谈判,都以美墨加贸易协定(USMCA)为版本,纳入防止汇率操控条款。

华府并未放弃让全球经贸规则升级的主导权,中国不论是否做好准备,人民币要成为国际货币,必须完善汇率形成机制。毫无疑问,对于人行干预汇率维稳的尺度拿捏,美国势必会要求更高的透明度。

来源:中央社

2018-10-18