标准普尔（S&P）表示，中国融资环境紧缩，地产开发商面临考验，标普所评的中国地产开发商有60多家（市占约30%），其债务总额6633亿美元，2018年将有约2000亿美元债券到期，较2017年暴增54%；随着流动性收紧、再融资风险加剧，中国地产开发商的处境更为艰难。

标普（S&P）表示，中国融资环境紧缩，地产开发商面临考验。标普董事黄馨慧（右）指出，该机构所评中国地产开发商60多家，今年将有约2000亿美元债券到期，较2017年暴增54%。

标普与中华信评今日举办「2018年中国房地产研讨会」，标普全球评级董事黄馨慧说明，中国地产开发商境内和境外市场都面临较差的流动性。境内市场方面，包括新发行债券的监管严格；影子银行监管及金融去杠杆及银行的融资成本上升；境外市场方面，包括债券供给量大、价格下降，导致投资者需求下降；美国国债收益上升等。因此，中国地产开发商发行新债券更困难，债券期限缩短且成本上升，导致现金对短期债券的覆盖倍数下滑至近年最低点。

黄馨慧表示，标普所评中国地产开发商的债务总额约20%来自影子银行，随着银行降低表外曝险，影子银行业务面临严重挤压；各种融资管道收紧带来不同程度的压力，但近几个月信托贷款规模也在下降。此外，近来人民币持续走贬，人民币贬值导致中国地产开发商发行美元债券更加困难，成本又提升，美元债券到期再融资更困难，使得融资面临更大的压力。

标普指出，由于融资环境收紧，未来1年对中国地产开发商不排除有更多负面行动，根据压力测试，在流动性紧缩的极端情境下，包括销售额下滑、提前偿还影子银行债务及赎回可回售债券，最差的情况约有40%受评中国地产开发商将面临评等下调压力。

来源：自由时报

2018-07-03