美国总统特朗普宣誓就职后，随即于白宫网站上载政策纲领，尽显保护主义色彩，过去2年因沽空人民币获利而备受关注的美国对冲基金Crescat Capital行政总裁史密斯(Kevin Smith)表示，特朗普政府有机会将中国列为“货币操纵国”，迫使中国重返贸易谈判桌，过程会突出中国经济弱点，利好做淡中国的交易。“基金教父”雷贤达更表示，美国对中共鹰派立场前所未有，直言港股风险与回报不对称。

史密斯接受本报访问时表示，为免重创全球贸易，累及美国及全球经济，特朗普的贸易保护主义政策不会如他竞选时般强烈，其目标是将中国拉到谈判桌，签订更符合美国利益的贸易协定。他又说，特朗普及获提名担任美国财政部长的姆纽钦，威胁将中国列为“货币操纵国”或促使当局不能继续托住人民币汇价，因此会是一个有效策略，若中国拒绝谈判，特朗普将提高中国货物进口关税，贸易战是当下一大风险。

史密斯重申，中国正面对楼市泡沫、产能过剩、不良贷款等问题，若强行维持人民币汇价，会构成经济衰退风险，若中国不愿与美国谈判，中国经济短期内有机会恶化，又指贸易谈判会令市场更聚焦上述弱点，有利做淡中国的交易。

Crescat Capital旗舰基金全球宏观基金，在特朗普当选美国总统至去年底录得12.5%回报。尽管预期人民币会继续贬值，但因当局致力维稳，史密斯已降低人民币淡仓，转为主力做淡中国股票，沽空iShares MSCI中国、iShares中国大型股、Deutsche X-trackers Harvest沪深300中国A股这三只美国上市的交易所买卖基金（ETF）。

“基金教父”雷贤达表示，国际投资者没有投资香港股票及中国股票的理由，原因是中港两地楼价冠绝亚洲，埋下庞大风险，而且华府对中共的鹰派立场前所未有，对港股影响不小，直言港股是风险与回报不对称。

雷贤达又预期，共和党掌控参众两院，特朗普在减税及推动基建上应该“交到货”，不过，道指迟迟未能突破两万点大关，可见市场对美股存在戒心，美股在不久之后会步入调整。尽管美国经济不差，资金短期续会流入美国，惟联储局主席耶伦日前声言2019年前每年加息几次，忧虑再加息一、两次后，零息时代的估值体系将面临挑战，导致美股受到更大压力。

亨德森全球投资中国股票基金经理Charlie Awdry预期，特朗普势将中国列为“货币操纵国”，并且会对中国出口征收更高关税。他又说，特朗普当选是反全球化浪潮目前最强明证，相信这十九大之前，政府会竭力保持宏观经济稳定，继续干预人民币汇价及强化资本管制。

面对中国股票今年势受各种宏观因素左右而波动，他会采取精挑增长机会的策略，看好受惠人均收入增加及城镇化持续的消费股，例如华晨中国(01114)、耐世特(01316)，以及友邦保险(01299)、平安保险(02318)、个别周期类股份如安徽海螺水泥(00914)等。

来源：东网

2017-01-23