中国储户正在争先恐后地将人民币兑换成美元。可资本管制竟不能遏制这一趋势吗？在中国，个人每年最多只允许换汇5万美元。
　
事实上，即使这一狭窄通道也可能造成大量资金外流。算一下就知道了，而且这个数字仍在快速扩大。根据世界银行的估计，中国2014年城镇人口为7.37亿。
　
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假设最富有的1%人群（他们的积蓄很容易就可超过5万美元）今年兑换了最大限额的美元，这相当于近3,700亿美元的资金流出。如果最富有的2%的城镇人口都这样做，这将意味着7,400亿美元资金流出。这还没有包括那些通过诸多其他合法或不合法渠道撤离中国的资金。
　
中国拥有3.3万亿美元外汇储备。现在，中国还可以满足对美元的需求，抵御货币贬值压力。但这一“缓冲垫”并没有看上去那么大。部分外汇储备（虽然目前还不清楚有多少）投在了流动性较差的资产上（比如为亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank)提供资金），还有部分投在了风险较高的资产上（比如对委内瑞拉以石油资产为抵押的贷款）。而且，并不是外汇储备降至零警报声音才会响起的。
　
如果中国公民受到惊吓，政府的财政实力还不足以力挽狂澜。
　
来源：华尔街日报
　
2016-01-14